来自 科技 2019-05-06 18:34 的文章

从巴菲特买入亚马逊 谈如何投资科技企业

  临近伯克希尔2019年股东大会,有消息传出,伯克希尔哈撒韦一直在买入亚马逊股票,但巴菲特并不是购买行动的幕后推手。在受访时,巴菲特表示,“办公室里管钱的一个人买了一些亚马逊的股票,所以这会出现在13F文件中。”据悉,巴菲特一直是亚马逊及其CEO贝佐斯的粉丝,曾多次在公开场合不吝肯定。但尽管如此,他此前从未买入亚马逊的股票。

  虽然这笔投资不是巴菲特主导的,但是肯定是持支持态度,毕竟是拿自己的真金白银在“冒险”。

  亚马逊不是巴菲特投资的第一家科技公司,早先的经历有成功有失败,最著名的成功例子就是买入苹果,两个失败案例,一个是IBM,一个是甲骨文,两家均未能达到投资预期,选择了清仓。

  从这个过程,我们也能看出巴菲特一直在学习,学习如何投资科技企业,下面我试图从这些例子中找到一些规律性的东西,跟大家分享以下我对于科技公司投资的看法:

  1)避开2B型纯软件类科技公司,转向2C型,为消费者提供具体产品或者服务的公司,比如苹果的MAC电脑、iPhone等,亚马逊的电商零售服务。我个人的理解是,对2C的商业模式,更容易获得稳定的品牌价值积累,这个时间拉长了就是复利,2B型企业很难获得此类品牌溢价,2B企业的主要作用是连接上下游,这就决定了2B的产品追求的是性价比,重金的研发投入往往换不来高溢价,这是摩尔定律决定的;

  2)科技公司也要买龙头企业,苹果是智能手机的龙头,亚马逊是美国互联网零售的龙头,现在也是云计算的龙头,龙头企业具备规模效应,能够实现产业链的最优配置,并且拥有行业定价权,这让他们具备更高的护城河;

  3)寻找新时代的可口可乐,可口可乐的特性是什么?就是让你高频率的重复消费,其背后原因是具备一定的“成瘾性”,那么我们这个科技年代的可口可乐是什么呢?智能手机,现在的年轻人基本是除了睡觉都在玩手机,手机占用了你生活中的绝大部分时间,作为手机的龙头苹果自然受益;网络购物,这点女孩子的体会更深,刷淘宝永远是欲罢不能,美国的“淘宝”亚马逊,自然受益其中。

  我再谈谈我的一个个人体会,因为我是NBA球迷,最近季后赛开打,白天用腾讯体育看直播,与朋友交流都用微信,玩游戏玩的是腾讯开发的吃鸡《绝地求生》,自媒体平台那就更不用说了,直到我看到一款腾讯的小程序叫“乘车码”,顾名思义,就是几乎全国所有城市的公交车,都能通过这个“乘车码”付费乘车,腾讯即便是只抽0.01%的成那也是大有赚头。

  所以,我提出了一个观点,就是腾讯是科技界的恒瑞医药,恒瑞医药的核心竞争力我总结一句话就是,研发效率,能快最快速度跟进仿制药或者创新药研发效率国内第一,同样腾讯也有这个优势,在互联网技术研发领域,腾讯的效率无人能及,那么互联网最新的东西,腾讯可以实现极快速的复制或者创新,同时再快速分发给中国广大的互联网受众,这门生意虽是互联网科技行业,但是你会发现其安全系数非常之高。

  其实我认为,不管是在过去还是现在,投资的本质都是不变的,一定是追求更多的确定性,而对于确定性的理解就见仁见智了,也体现出你的投资护城河高低,就像有的人觉得中兴通讯是一家好公司,而在我看来还差的很远。

  1、医药业。关注被错杀的医药股,以低位滞涨,小而美为主,高位白马规避;2、食品业。以低位滞涨,小而美为主,高位白马规避;3、银行业;4、保险业。